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供需雙降 滬鉛年均價重心或将下移

更新時間:2019/08/28 11:28:34    浏覽次數: 1701     文章來源: 其他有色金屬資訊

回顧2019年鉛市場,再生鉛新擴建産能不斷投放,供應增加的壓力一直籠罩着今年的鉛市場,鉛價長期看空也成了多數業界人士的觀點。

宏觀面:中美貿易摩擦

關稅影響解讀

今年以來,中美貿易談判經過了十二輪磋商,但仍未有較大的進展。對鉛産業鍊而已,關稅的增加,直接加重企業負擔。對礦端部分的影響是從美國進口的鉛精礦減少;由于上半年進口窗口打開時間較長,去年的冶煉企業進口長單簽訂,在美國進口減少的同時,非洲等地區增加。

20191~7月,鉛精礦産量63.8萬噸,同比下降5.7%20191~6月進口量75.4萬實物噸,同比增長45%

對于鉛錠而言,由于韓國等國家關稅減免,以及比值因素,20191~6月,鉛錠進口11.7萬噸,去年同期增長3.3萬噸。自201911日起,我國與新西蘭、秘魯、哥斯達黎加、瑞士、冰島、韓國、澳大利亞、格魯吉亞以及亞太貿易協定國家的協定稅率進一步降低。

從電池出口方面來看,拖累電池出口下降,以及工廠外遷(境外),來自于東南亞等低成本國家的競争加劇,20191~6月電池進口446.5萬隻,同比下降13.6%(内需下降);出口7929.7萬隻,同比下降14%

環保面:輪番環保督查

鉛市面臨整合升級

新國标實施以來,鉛價下行趨勢顯著,截至目前,鉛價仍處下行區間内。環保督察作為近幾年來鉛市熱點,其相關政策或環保督察行動的出現,往往會吹皺鉛市一池春水。2019年以來相關環保事件主要有:

20191月,生态環境部等九部委發布《廢鉛蓄電池污染防治行動方案》,目标到2020年,鉛蓄電池生産企業通過落實生産者責任延伸制度實現廢鉛蓄電池規範收集率達到40%;同期,生态環境部、交通部聯合發布《鉛酸電池生産企業集中收集和跨區域轉運制度試點工作方案》。

2019415日,電動自行車新強制性郭嘉标準《電動自行車安全技術規範》正式實施。

20195月第二批中央生态環保督察“回頭看”反饋工作全部完成,标志着曆時三年多的第一輪中央生态環保督察及“回頭看”全部完成。

20197月,第二輪第一批中央生态環保督察啟動,8個督察組将對上海、福建、海南、重慶、甘肅、青海等6個省(市)進行督察。

供應端:原生鉛供應出現降勢

而再生鉛新擴建項目集中

2019年國内鉛精礦供應持續偏緊

近兩年,我國仍然有一定的新擴建産能,如2018年預計國内有接近10萬噸的新增産能,但又因環保等一系列的因素,實際釋放僅約4.94萬金屬噸。2018年産量和進口同比雙降,據統計局數據,2018年鉛精礦産量133萬噸,同比下降5.9%2018年鉛精礦進口量122.7萬實物噸,同比下降4%。考慮到礦資源貧化,新建産能釋放有限(鉛資源前景無憂,但短期難以快速轉化為産能),2019年礦供應偏緊格局暫難完全轉變。

2019年原生鉛産量或延續降勢

2019年上半年,鉛精礦加工費高于去年同期,原生鉛企業開工率亦同比上升,但産能下降。201917月,原生鉛産量171萬噸,同比增長不足1%,更多是來自于原生鉛冶煉企業廢電瓶處理能力的支持,剔除含鉛廢料補充,原生鉛已呈負增長。

20182019年再生鉛新增産能集中

随着再生鉛行業産能升級,持證産能加速釋放,預計到年底新增再生鉛産能,全行業産能将超出600萬噸,廢電瓶處理能力達到1000萬噸以上。而廢電瓶發生量有限,據SMM估算,鉛蓄電池産量,電池更換2~3年,SMM預計2019年廢電瓶發生量到426萬噸,同比增長6.7%,但仍不足以滿足當年廢電瓶處理能力。今年上半年以來,再生鉛新增持證産能投放,但難敵虧損擴大,由于環保的影響,再生鉛實際增量不如預期。20191~7月累計為110萬噸,較同期減少約3萬噸消費端:電動車新國标、

汽車負增長預期 以及5G啟動

終端市場,面臨諸多挑戰,包括政策和産業自身,以及锂電替代等。

電動自行車和電動摩托車的新國标:電動車新國标促使電池“輕量化”,帶來的單隻電池耗鉛量下降,加之電動車行業本身已經過了發展高峰期,産量呈現下滑趨勢。

中國鐵塔成為動力梯次電池利用的試點:2018年,中國鐵塔停止采購(新)鉛酸電池,2019年,停止采購替換電池。(需考慮梯次電池的發生量)2018年底,5G臨時牌照發放,2019年預商用,2020年正式商用。

從産業自身看,2018年汽車産量首次出現負增長,但由于其保有量較大,2019年用鉛保持上升趨勢,摩托車則因行業替代加重,并無改善。

從出口方面看,來自于東南亞等低成本國家的競争加劇,考慮到出口關稅、人工等,蓄企境外工廠增加。進口方面,2019年進口關稅協定稅率和特惠稅率,亞太經合組織成員國給予協定關稅,如韓國啟動活塞式發動機用鉛酸蓄電池稅率由8%降至7.5%、其他鉛酸蓄電池稅率由6%降至5%;澳大利亞和秘魯将至0;下調電池進口關稅,對國内消費帶來壓力。

長遠來看,2019~2020年仍然有一定的新擴建産能,替代部分小微企業的産能,促使行業集中度上升。SMM預計2019鉛消費保持微增狀态。

總體來看,根據整體供需平衡看,供需雙降,2019年鉛錠仍保持小幅短缺的情況,但因再生鉛等供應增量,其短缺情況較去年明顯收窄。SMM預計LME運行于1725美元~2200美元/噸,SHFE運行于1.55~1.75萬元/噸;現貨鉛價重心下移,年均價或至1.7萬元/噸附近。


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